随着GPT的不断进化，市场对于计算机硬件的需求也在不断提升，英伟达最先进的GPU芯片在eBay上的售价甚至超过4万美元。不仅仅是海外，即便是国内的TMT硬件设备商也广受关注，如海光信息、长城电脑、联想集团、浪潮信息和中科曙光等，都成为算力基础设备的主流热点。
有统计数据显示，截止目前已有多只百亿级别私募基金在积极布局TMT相关行业及标的。而从目前市场走势来看，部分获得知名私募关注的标的走势要明显强于大盘。有分析人士指出，TMT板块整体景气度良好，经过前期整体回调后股价弹性充足，特别是因为近期GPT引发的对算力基础设施的大投入会让TMT景气度上升，数据中心算力基础设施、光通信中的光电共封装和处理数据的服务器细分领域成为最火赛道。
(资料图)
1 数据中心算力需求存在巨大缺口
ChatGPT引领AI发展大潮，算力数据中心是最基础和关键的支撑底座，因此算力行业的发展已经是大势所趋。
消息面上，近日科技部高新司在天津组织召开国家超算互联网工作启动会。会上科技部表示将通过超算互联网建设，打造国家算力底座，促进超算算力的一体化运营，助力科技创新和经济社会高质量发展。按照计划，到2025年底，国家超算互联网将可形成技术先进、模式创新、服务优质、生态完善的总体布局，有效支撑原始科学创新、重大工程突破、经济高质量发展、人民生活品质提高等目标达成，成为支撑数字中国建设的“高速路”。
从算力目标来看，到2021年底，全国数据中心平均利用率力争提升到55%以上，总算力超过120EFLOPS，新建大型及以上数据中心PUE降低到1.35以下。到2023年底，全国数据中心机架规模年均增速保持在20%左右，平均利用率力争提升到60%以上，总算力超过200EFLOPS，高性能算力占比达到10%。国家枢纽节点算力规模占比超过70%。
长期来看，视觉大模型与多模态大模型未来对于算力的需求要远大于语言模型。方正证券分析师方闻千指出，参考从 GPT-3.5 向GPT-4 及 GPT-5 的进化过程中，OpenAI及微软对算力资源的巨大投入，未来大模型厂商在算力资源的需求上仍存在巨大缺口。相关标的有寒武纪、海光信息、景嘉微、龙芯中科、紫光股份、数据港、奥飞数据、光环新网、宝信软件、优刻得、青云科技、深桑达、云赛智联等。
潜力股精选
寒武纪(688256)
公司是国内稀缺的AI算力芯片公司，公司拥有完善的智能芯片产品布局，能提供云边端一体、软硬件协同、训练推理融合、具备统一生态的系列化智能芯片产品和平台化基础系统软件。是同时具备人工智能推理和训练智能芯片产品的企业，也是国内少数具有先进集成电路工艺（7nm）下复杂芯片设计经验的企业之一。浙商证券指出，云端训练新品思元590芯片快速迭代中，该芯片浮点运算能力较上一代290产品有较大提升，云端产品线有望更进一步。此外，英伟达将需要获得许可才能向中国出口最新芯片，在该指令影响下，海外高端产品供应受阻，公司产品有望获得更多发展机遇。
海光信息(688041)
公司成功推出CPU产品海光三号，与在售的海光二号，广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等重要行业或领域，在行业信创取得不错的市场份额。目前，下一代CPU产品海光四号、海光五号研发进展顺利，后续有望在性能方面实现更大的提升。开源证券指出，海光DCU系列产品兼容国际主流商业计算软件和人工智能软件，软硬件生态丰富，DCU产品深算一号在2022年度实现了在大数据处理、人工智能、商业计算等领域的商业化应用，同时深算二号、深算三号研发进展顺利。公司DCU产品的性能优异，在国内处于领先水平，有望高度受益于国内AIGC发展带来算力需求的迅速增加。
数据港(603881)
公司主营业务为数据中心服务器托管服务，致力于为各大客户提供高品质的数据中心服务。公司在“东数西算”的京津冀、长三角、粤港澳大湾区的枢纽节点上共建设运营35个数据中心，运营IT兆瓦数达371MW，较2018年68.1MW增长了445%，折算成5KW标准机柜约74200个，可支撑客户每秒200亿亿次运算量级算力，可广泛支持人工智能、AIGC等领域发展。华鑫证券指出，数据中心作为承载数据存储、传输、算力需求的重要基础设施，随着ChatGPT等AI大模型应用推动下，智算需求攀升。预计未来5年，我国智能算力规模的年复合增长率将达52.3%。随着AI商业化落地，算力的大规模需求将为数据中心带来新增量空间。
信科移动（688387）
公司面向国内外通信运营商提供移动通信网络产品，具备完善的移动通信网络规划、建设和优化的一体化服务能力及移动通信网络运维服务能力。3月2日在回答投资者问题时表示，公司采用部署算力基站的方式实现算力下沉，在传统的5G基站内新增算力单板，增强基站算力，让计算更靠近用户，提供多元化能力。主要优势包括：其一，可以做到通信与计算之间的硬隔离，确保能力快速上线；其二，算力单板可部署在基站中心单元的对等位置，能管理更多的通信节点；其三，基于5G网络站点多、覆盖广、渗透深的优势，便于算力组网和能力拓展，算力基站可以以边缘云的形式纳入算力网络体系。
2 光通信光电共封装新机遇
ChatGPT 一经推出就成为了关注的焦点，为了实现其强大的功能，其总算力消耗高达近3640PF-days，这样更高的算力需求自然需要底层算力基础设施提供更有力的支撑。不仅上游光通信产品的需求量有望得到拉动，更重要的是有望加速以光电共封装（CPO）为代表的新技术路径演进，这也成为A股市场光通信最热门的分支，剑桥科技由此成为领头羊。
光通信有望充分受益于AIGC、ChatGPT所驱动的高算力建设外，还将受益6G技术推动。德邦证券分析师郭晓月指出，6G技术相比5G技术，在速率、时延、流量密度等方面都有着数量级级别的提升，其中峰值速率预计将超过100Gbps。因此对于光通信的传输速率以及稳定性提出了更高的要求，对于光模块的需求将进一步提高。
民生证券分析师马天诣指出，与CPO相关的光通信产品有望迎来重要发展机遇。我们认为硅光、光引擎、光器件、光芯片等环节都与CPO技术路径密切相关。其中，硅光技术、光引擎都将助力提升CPO方案的集成度，而与CPO配套的相关光器件也将迎来需求的增长，同时制备传统光芯片或适用于硅光方案的大功率直流光芯片的光芯片厂商也有望受益于未来CPO的放量。个股方面，CPO及硅光领域，建议重点关注中际旭创、新易盛、光迅科技、博创科技、德科立；CPO相关的光引擎和光器件领域，建议重点关注天孚通信，CPO相关的光芯片领域，建议关注实力突出的光芯片厂商源杰科技、仕佳光子。
潜力股精选
中际旭创(300308)
公司注重技术研发，并推动产品向高速率、小型化、低功耗、低成本方向发展，为云数据中心客户提供100G、200G、400G和800G的高速光模块，为电信设备商客户提供5G前传、中传和回传光模块，应用于城域网、骨干网和核心网传输光模块以及应用于固网FTTX光纤接入的光器件等高端整体解决方案。公司产品迭代速度领跑全球，与谷歌、亚马逊、Facebook等均保持稳定的合作关系，2021年400G产品全球份额50%左右，居行业首位。2022年，800G相干光模块产品开始小规模出货，预计2023、2024年迎来大规模放量。西南证券指出，公司苏州、铜陵、成都三地积极扩充产能有效巩固了其先发优势，将持续受益于全球数通市场需求放量。
光迅科技(002281)
公司定增聚焦“高速光通信器件生产建设项目”和“高端光电子器件研发中心建设项目”，前者建设期为2.5年，投产后形成年产5G/F5G光器件610万只、相干器件、模块及高级白盒13.35万只、数通光模块70万只，产品全面覆盖公司当前接入、传输、数通三大块业务的高端产品系列，在光电共封装（CPO）领域有技术储备。民生证券指出，公司是国内稀缺的、实现光芯片、器件、模块、子系统领域全覆盖的供应商，垂直整合能力突出，未来有望充分受益于接入网产品需求高企、光芯片国产化加速、硅光、激光雷达放量等发展机遇。同时定增扩产及股权激励加码，公司有望迈入新一轮高速发展期。
天孚通信(300394)
公司在疫情形势严峻多变的大背景下，持续寻求降本增效，2022年营业收入和归母净利润预计分别实现同比16.77%和30.16%的增长。民生证券指出，下游数通市场景气度依旧，依托下游客户加快部署200G/ 400G等高端光模块的契机，带动公司多条光器件产品线产品需求持续稳定增长。另一方面，募投项目“面向5G及数据中心的高速光引擎建设项目”已经实现量产提效，也为公司业绩的增长提供了一定的贡献。公司作为国内稀缺的平台型光器件一站式解决方案提供商，无源业务实力强劲，有源与无源业务协同效应明显平台属性突出，新兴业务高速光引擎及激光雷达业务持续推进，公司成长动力十足。
特发信息（000070）
公司聚焦移动互联网5G时代的基础设施建设，提供智慧网络工程和数据中心的规划设计、建设施工、运营维护和相关产品的一体化、定制化服务，能够为客户提供从单一产品业务到多元通信产品、从产品制造到施工交付、从规划设计到运营服务的综合解决方案。3月6日公司在互动平台披露：公司与华为在鹏城云脑II扩展型项目信息化工程第一阶段建设项目和许昌中原人工智能计算中心等项目或产品有落地合作；4月13日公司在互动平台披露，公司控股子公司四川华拓的光模块、光器件平台技术可以适用于CPO 开发和拓展，同平台产品应用于数据中心领域，目前已出货。
3 服务器算力载体重要性凸显
服务器是“伴科技类”的硬件产品，随着科技的服务形式和应用方式不断进步，服务器同样在不断迭代升级或更新换代。有分析人士指出，近年来随着互联网+、云计算、AI+、边缘计算的出现，服务器市场迎来了极大的发展。根据有关数据显示，国家计算力指数与GDP、数字经济的走势呈现出了显著的正相关，而AI服务器作为算力载体为数字经济时代提供广阔动力源泉，更加凸显其重要性。
在算力激增下，服务器等算力基础设施成为刚需。据光大证券分析师刘凯测算，AI训练服务器方面，单个大语言模型训练驱动AI训练服务器需求约2亿美元。AI推理服务器方面，单个AI应用如ChatGPT在初期便可带动推理服务器需求约45亿美元。数据显示，2021年全球AI服务器市场规模156亿美元，预计到2025年全球AI服务器市场将达到318亿美元，2021-2025年复合增长率为19.5%。
方正证券分析师吴文吉指出，普通服务器以CPU为算力提供者，采用串行架构，擅长逻辑计算与浮点型计算等。随着AI在各行业渗透率的提升，互联网数据呈现几何倍数增长，终端的海量流量不断催涨算力需求，以CPU为主要算力来源的传统服务器受限，AI服务器如专业的GPU服务器需求量大量上升。IDC数据预计，2025年中国整体服务器市场规模预计将达424.7亿美元。
在看好企业方面，不少卖方机构推荐浪潮信息、中科曙光、拓维信息、海光信息、工业富联、神州数码、紫光股份等被业内普遍看好。
潜力股精选
浪潮信息(000977)
公司作为AI服务器龙头有望充分受益AIGC的发展将带来AI服务器需求量的快速增加，预计未来5年中国智能算力规模的年复合增长率将达52.3%，2021全年公司AI服务器中国市场占有率达52.4%。2022年，浪潮信息将“All in 液冷”纳入公司发展战略，全栈布局液冷，发布全栈液冷产品，实现通用服务器、高密度服务器、整机柜服务器、AI服务器四大系列全线产品均支持冷板式液冷，并提供液冷数据中心全生命周期整体解决方案。2月9日公司在互动平台披露，公司在AIGC领域已经有战略布局和持续的研发投入，包括底层计算能力、中间层大模型算法能力和上层行业应用，公司也将会持续发布AIGC的支撑产品。
中科曙光(603019)
公司大力发展数字基础设施建设、智能计算等业务，在多个产品方面均取得亮眼的销售表现。同时在国产化大背景下，公司进一步突破高端计算机核心关键技术，自研产品比例不断提升。西南证券指出，公司依托“芯—端—云”的全产业链布局，参建、运营和管理近百家先进计算中心、智算中心、云中心等，具备行业领先的计算资源。公司自2019年开始构建全国一体化算力服务平台，将“算力、存储、网络、数据”等分布资源整合，通过统一算力标准与接口，将算力应用封装打包，实现通用、智能算力的灵活调度，服务场景包括大规模科学计算、深度学习训练和推理、工业计算等，有望深度受益于数字中国及人工智能的发展浪潮。
海光信息（688041）
公司的主营业务是研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器，产品包括海光通用处理器（CPU）和海光协处理器（DCU），公司产品性能达到了国际上同类型主流高端处理器的水平，在国内处于领先地位。3月27日公司在互动平台表示，AI算力是ChatGPT大模型训练与产品运营核心基础设施。海光DCU系列产品以GPGPU架构为基础，而GPGPU在商业领域的主要应用之一是人工智能场景。海光DCU兼容通用的“类CUDA”环境以及国际主流商业计算软件和人工智能软件，软硬件生态丰富，可广泛应用于大数据处理、人工智能、商业计算等应用领域。典型应用场景下性能指标达到国际上同类型高端产品的水平。
紫光股份（000938）
公司作为全球新一代云计算基础设施建设和行业智慧应用服务的领先者，提供技术领先的网络、计算、存储、云计算、安全和智能终端等全栈ICT基础设施及服务，包括机架服务器、刀片服务器、关键业务服务器、边缘服务器等和企业级智能全闪存存储、企业级智能混合闪存存储、分布式存储产品等。公司在人工智能方面已经有明确的战略方向，R5300/ R5500以及搭载GPU卡的通用服务器 R4900/R4950 等 AI 服务器产品2022年收入快速增长，并且AI服务器订单在今年一季度有很大提升。公司针对GPT场景而优化的GPU服务器已经完成开发，并取得31个世界领先的测试指标，该新一代系列GPU服务器将在今年二季度全面上市。
（文章来源：金融投资报）
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